在受金融危機(jī)影響的2009年，中國(guó)民航業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)的速度和幅度遠(yuǎn)高于預(yù)期。而今年民航業(yè)延續(xù)了這一向上勢(shì)頭，全年以來(lái)一直處于高景氣狀態(tài)。 

在受金融危機(jī)影響的2009年，中國(guó)民航業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)的速度和幅度遠(yuǎn)高于預(yù)期。而今年民航業(yè)延續(xù)了這一向上勢(shì)頭，全年以來(lái)一直處于高景氣狀態(tài)。 

強(qiáng)勁增長(zhǎng) 

根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2010年全球航空業(yè)一半以上的利潤(rùn)來(lái)自亞太地區(qū)的航空公司，高達(dá)77億美元，這是亞太有史以來(lái)最大的盈利額，這在很大程度上得益于中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 

不少分析師認(rèn)為，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯等積極因素影響，航空運(yùn)輸需求旺盛是國(guó)內(nèi)民航業(yè)保持行業(yè)高景氣的主要原因。 

行業(yè)高景氣度也使中國(guó)航空公司在資本市場(chǎng)有了非常不錯(cuò)的表現(xiàn)，其中，國(guó)航以200億美元的市值高居全球航空公司榜首，南航以110億美元的市值位列第四位。就規(guī)模而言，中國(guó)的航空公司并不是全球最大的航空公司，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和中國(guó)航空市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?，令投資者看好中國(guó)航空公司。 

國(guó)內(nèi)三大航空公司成績(jī)亮眼的三季報(bào)證實(shí)了這一點(diǎn)，他們的營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)在今年都獲得了前所未有的大幅增長(zhǎng)。 

2010年前三季度，國(guó)航實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入591.3億元,同比增長(zhǎng)62.2%，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)98.61億元，同比增長(zhǎng)158.75%；東航實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入554.66億元,同比增長(zhǎng)率為91.92%，歸屬于母公司所有者利潤(rùn)為50.99億元，同比增長(zhǎng)326.11%；南航營(yíng)業(yè)收入達(dá)到578.36億元，同比增長(zhǎng)42%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為51.17億元，同比增長(zhǎng)1489.13%。 

今年以來(lái)航空貨運(yùn)量獲得了顯著的增長(zhǎng)，特別是國(guó)際航線(xiàn)，這得益于我國(guó)進(jìn)出口的高速增長(zhǎng)帶來(lái)了國(guó)際業(yè)務(wù)量的增加，促進(jìn)了航空貨運(yùn)市場(chǎng)繁榮。 

根據(jù)民航總局的統(tǒng)計(jì)，前10月我國(guó)民航業(yè)貨郵運(yùn)輸量為456.15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.5%，其中，國(guó)內(nèi)航線(xiàn)貨郵運(yùn)輸量為300.30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.1%，國(guó)際航線(xiàn)貨郵運(yùn)輸量達(dá)155.85萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)58.3%，增幅較大，有望實(shí)現(xiàn)2010年全年498萬(wàn)、同比增長(zhǎng)12%的貨郵運(yùn)輸量預(yù)期指標(biāo)。 

以南航為例，前3季度貨郵周轉(zhuǎn)量增幅驚人，月度平均增長(zhǎng)率達(dá)到87.7%,個(gè)別月份甚至同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，國(guó)際貨郵業(yè)務(wù)占比逐步增加。8月份國(guó)際業(yè)務(wù)份額達(dá)到62.7%,9月雖回落至56.5%，但有分析師認(rèn)為受?chē)?guó)際貿(mào)易和進(jìn)出口拉動(dòng),南航國(guó)際貨郵周轉(zhuǎn)量占比將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。  

“小整合”加速 

今年6月，國(guó)內(nèi)一度傳聞國(guó)資委、民航局將對(duì)三大航空集團(tuán)（國(guó)航、東航、南航）的貨運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，但其后并未見(jiàn)后續(xù)動(dòng)作。 

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為該整合難度不小。三家公司所處的區(qū)域不同，有不同的航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，分屬兩個(gè)國(guó)際航空聯(lián)盟，利益訴求也不一樣，而且各航空公司客機(jī)腹艙的運(yùn)力整合也是個(gè)難題。貨運(yùn)市場(chǎng)份額被外資航空公司蠶食，本土航空公司承運(yùn)比例呈下降趨勢(shì)是不得不面對(duì)的殘酷現(xiàn)實(shí)。因此有業(yè)內(nèi)人士表示整合不失為一條路，而且是遲早的事，建議將幾家航空公司的貨運(yùn)業(yè)務(wù)剝離出來(lái)成立一個(gè)新的獨(dú)立的貨運(yùn)公司，不依附于三家航空公司中的一方，第一步是整合全貨機(jī)業(yè)務(wù)，第二步是通過(guò)商業(yè)方式來(lái)整合三大航空公司的客機(jī)腹艙運(yùn)力，而上海被認(rèn)為是未來(lái)這一“超級(jí)貨運(yùn)公司”的坐落地。 

盡管“大整合”目前只是猜想，但不同的航空公司之間、航空公司內(nèi)部的貨運(yùn)業(yè)務(wù)“小整合”正在進(jìn)行當(dāng)中，而且整合目標(biāo)都集中在上海這一航空樞紐。 

今年2月，國(guó)航與國(guó)泰航空在北京就成立共同擁有的貨運(yùn)航空公司簽署框架協(xié)議。兩家公司將以目前的國(guó)航全資子公司——中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司作為合資平臺(tái)。近日該項(xiàng)合資得到了發(fā)改委、國(guó)資委等國(guó)家部門(mén)的批準(zhǔn)，明年年初或會(huì)掛牌，總部位于北京。 

根據(jù)協(xié)議，國(guó)貨航將繼續(xù)為國(guó)航的附屬公司，國(guó)航持有國(guó)貨航51%的股權(quán)，國(guó)泰集團(tuán)將通過(guò)直接認(rèn)購(gòu)國(guó)貨航25%的股本權(quán)益，以及通過(guò)向一個(gè)海外信托公司提供貸款的回報(bào)持有國(guó)貨航另外24%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。 

在國(guó)航大舉擴(kuò)張進(jìn)軍上海市場(chǎng)的同時(shí)，東航也在推進(jìn)貨運(yùn)業(yè)務(wù)的整合。12月16日，東方航空發(fā)布公告稱(chēng)，東航、中遠(yuǎn)、ConcordPacificLimited、新加坡貨運(yùn)航空公司以2010年6月30日中貨航的評(píng)估值為基礎(chǔ)對(duì)其進(jìn)行增資，增資后的中貨航以現(xiàn)金方式向上海國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司和長(zhǎng)城航空有限公司購(gòu)買(mǎi)其航空貨運(yùn)主業(yè)及關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。這意味著東航、上航在合并后將兩者旗下的三家航空貨運(yùn)公司整合為了一家。 

明年將是新出發(fā)的國(guó)貨航、中貨航在上海這一橋頭堡展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的第一年。不過(guò)，更殘酷的競(jìng)爭(zhēng)將來(lái)自于如何與已占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的外航爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。有統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，2009年外航在浦東機(jī)場(chǎng)外航的份額是73%，在北京首都機(jī)場(chǎng)的份額是50.9%，在廣州、廈門(mén)、南京的市場(chǎng)份額更是在90%以上，可以說(shuō)內(nèi)資航空貨運(yùn)企業(yè)前行的道路曲折，挑戰(zhàn)巨大。 

繁榮能否延續(xù) 

國(guó)際航協(xié)日前宣布，將2010年的航空業(yè)盈利預(yù)期調(diào)整至151億美元，比今年9月份預(yù)測(cè)的89億美元盈利高出62億美元，2011年航空業(yè)的盈利預(yù)期則從9月份的53億美元升至91億美元。 

“復(fù)蘇將在2011年放緩。雖然2011年91億美元的利潤(rùn)預(yù)期高于我們之前的預(yù)測(cè)。但2011年，整個(gè)航空業(yè)的挑戰(zhàn)將更為嚴(yán)峻?！眹?guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)尼比西尼亞尼表示。預(yù)期調(diào)整的原因包括強(qiáng)勁的客貨運(yùn)量增長(zhǎng)、航運(yùn)收益改善、燃油成本增加、GDP增速放緩以及部分歐洲國(guó)家的緊縮措施。 

國(guó)際航協(xié)同時(shí)表示，盡管亞太地區(qū)的航空公司今年盈利情況看好，但2011年將不同程度地受到貨運(yùn)市場(chǎng)放緩的影響。 

國(guó)泰君安(香港)近日發(fā)布的研究報(bào)告也表示，國(guó)內(nèi)航空公司凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)將不會(huì)在2011年繼續(xù)，雖然貨運(yùn)將受益于中國(guó)強(qiáng)勁的進(jìn)出口復(fù)蘇而持續(xù)暢旺，但是由于貨運(yùn)給航空公司的收入貢獻(xiàn)接近10%，對(duì)航空公司盈利貢獻(xiàn)有限，因此航空公司利潤(rùn)增速將放緩。