受到外圍環(huán)境復雜性增加、人民幣升值以及同比基數較高等因素的影響,預計未來出口增速繼續(xù)維持下滑的走勢。港口集裝箱吞吐量的增速將繼續(xù)下滑。而節(jié)能減排力度加強會對港口散貨吞吐量構成負面影響。 

集裝箱航運業(yè)受到運力增加、歐美補庫存結束等因素的影響,運價出現高位下滑。四季度為淡季,但由于運力供需配合良好,預計運價下滑幅度有限。 

油品運輸市場受到運力供應過剩的影響,短期運價仍不容樂觀。11年為運力供應高峰期,預計將會對油品運輸市場構成較大壓力。 

干散貨市場同樣受到運力過剩的影響,運價仍將維持波動走勢,節(jié)能減排力度加強預計會對四季度的市場構成負面影響。 

在出口增速回落的預期下,我們預計集裝箱港口業(yè)務增速繼續(xù)回落,而散貨業(yè)務也將受到節(jié)能減排力度加大的影響。因此,四季度,港口行業(yè)的投資機會較小。在12月份,長三角和環(huán)渤海地區(qū)的集裝箱港口裝卸費率較低,存在著裝卸價格提升的預期,屆時會對相關的港口公司股價造成刺激,建議關注,涉及的主要公司為上港集團、寧波港、天津港。 

對于水運類個股,我們分為以下思路:首先,三季度,油品運輸價格偏低,相關公司的業(yè)績表現會低于市場預期,建議10月份回避這類公司的業(yè)績風險。涉及的主要公司為:長航油運、招商輪船、中海發(fā)展,在10月份之后,油品運價存在回升的預期,屆時對這類公司的股價構成利好,屆時這些公司的股價預計會有較好的表現。其次,關注三季度業(yè)績表現較好的公司,主要指的是集裝箱類公司,三季度集裝箱運價水平較高,這些公司的三季度業(yè)績將會有較好表現,屆時會對公司股價構成正面影響。涉及的主要公司有:中海集運、中國遠洋。最后,四季度為集裝箱運輸行業(yè)的淡季,但我們仍然看好11年的集裝箱運輸行業(yè),在年末可以考慮布局集裝箱運輸行業(yè)。涉及公司為中海集運、中國遠洋。