區(qū)位優(yōu)勢明顯,自然條件優(yōu)良的深水大港

寧波港所處的自然條件優(yōu)秀,為其后續(xù)發(fā)展提供了充分的條件,世界上最大的集裝箱船以及礦砂船可以自由通行;地處長江三角洲,背靠浙江省以及長江中上游腹地,鐵礦石、集裝箱吞吐量均列于沿海港口前列,是上海國際航運中心的重要組成部分。

募集資金投入建造集裝箱碼頭,集裝箱吞吐量增長可期

公開發(fā)行股票上市計劃募集資金 130 億,建造包括15 個集裝箱泊位在內(nèi)的生產(chǎn)泊位。其中計劃建造的15 個集裝箱泊位的設計吞吐能力為800 萬TEU,是2009 年底生產(chǎn)能力的1.16 倍。

吞吐能力的擴大將大幅提高公司在集裝箱業(yè)務方面的競爭優(yōu)勢,解決發(fā)展瓶頸。預計2011-2012 年公司集裝箱吞吐量保持15%以上的增速。我們預計公司2010 年實現(xiàn)攤薄后EPS 約為0.16 元,按照港口行業(yè)估值我們認為合理的上市價為4.16。

風險提示

歐美經(jīng)濟不能有效恢復、中國外貿(mào)增速下降直接影響公司的吞吐量;公司與上海港同處于長江三角洲地區(qū),如果競爭加劇將直接影響公司的收益。