5月客座率依然保持高位，行業(yè)仍然供需緊張。高客座率水平得以延續(xù)，說(shuō)明民航運(yùn)力供不應(yīng)求的情況仍然存在。國(guó)內(nèi)運(yùn)力供給小增上升，國(guó)際運(yùn)力供給恢復(fù)快速上漲勢(shì)頭?？瓦\(yùn)需求仍然保持旺盛狀態(tài)，國(guó)際航線增長(zhǎng)快于國(guó)內(nèi)航線。貨運(yùn)需求維持爆發(fā)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，國(guó)際航空貨運(yùn)依舊增長(zhǎng)迅速。  

　　國(guó)航、東航、南航數(shù)據(jù)顯示出不同特點(diǎn)。5月份國(guó)航、東航的國(guó)內(nèi)、國(guó)際及地區(qū)生產(chǎn)數(shù)據(jù)有較大幅度的恢復(fù)，總體生產(chǎn)量恢復(fù)到20%以上的增長(zhǎng)。南航由于5月份受到南方雷雨天氣的影響，造成國(guó)內(nèi)航線運(yùn)力與生產(chǎn)量增速均在20%以?xún)?nèi)。南航大幅度增加國(guó)際航班使國(guó)際航線增速保持40%以上的高位。 

　　民航客源將6～8月份將保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)目前掌握的6月份的運(yùn)輸情況看，我們預(yù)測(cè)今年暑期民航將迎來(lái)運(yùn)輸高峰，6～8月份各項(xiàng)生產(chǎn)數(shù)據(jù)仍將保持目前高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。9月份之后，各項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)將有所放緩。 

　　價(jià)格保持高位水平，各公司在淡季獲得了良好的業(yè)績(jī)。今年以來(lái)，整個(gè)行業(yè)一直保持著較高的平均票價(jià)水平，這主要是兩方面原因：一是供需矛盾造成的價(jià)格上漲，二是各航空公司主動(dòng)維護(hù)價(jià)格水平。在價(jià)格因素的驅(qū)動(dòng)下，各公司在5月份均取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。全行業(yè)在傳統(tǒng)的5月淡季取得了12.3億的利潤(rùn)。 

　　淡季不淡，民航將迎來(lái)火熱旺季。在對(duì)4月份國(guó)航、南航生產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)上我們明確提出，民航仍然處于景氣周期，拐點(diǎn)到來(lái)為時(shí)尚早。5月份生產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了我們種判斷，并且在接下來(lái)的暑運(yùn)旺季中，我們預(yù)計(jì)民航增速將進(jìn)一步提升，并且在價(jià)格水平高漲的因素下，各航空公司將創(chuàng)造“相當(dāng)不菲”的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，今年旺季將非?！盎馃帷?。 

　　競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)變化將主導(dǎo)未來(lái)的行業(yè)的發(fā)展，航空股仍有一輪上漲機(jī)會(huì)。在民航完成“東上”、“國(guó)深”重組之后，整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由“三個(gè)梯隊(duì)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭龂?guó)鼎立”的局面。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)大幅度減少，各公司收益水平均有顯著提高。加之今年以來(lái)民航需求的集中釋放，帶動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的高速發(fā)展，航空公司下半年將取得10年以來(lái)最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，我們首次給予行業(yè)“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。