“低碳”貫穿09年全球經(jīng)濟(jì)，交通運(yùn)輸業(yè)也因此產(chǎn)生分化：借助4萬(wàn)億投資，最環(huán)保運(yùn)輸方式之一的鐵路在中國(guó)快速延伸；歐盟制定了將航空業(yè)納入碳排放交易體系的時(shí)間表，背景卻是全球航空業(yè)09年巨虧110億美元。 

　　鐵路和航空相互交織從未如此之近：鐵路提速迫使經(jīng)營(yíng)19年的成渝快線停飛，西部的可有可無(wú)并不代表中東部市場(chǎng)可以拱手相讓，武廣高鐵的運(yùn)營(yíng)直接體現(xiàn)為航空票價(jià)的大幅下滑，航空業(yè)死守1000公里紅線的決心可見(jiàn)一斑。2012年“四縱四橫”客運(yùn)專線即將完工，鐵路與航空的交集將擴(kuò)大至800-1500公里，航空優(yōu)勢(shì)距離退縮到1500公里以上的趨勢(shì)似乎無(wú)法避免。 

　　1500公里，不僅是500公里的退守，更是市場(chǎng)對(duì)航空收入下滑的預(yù)期。資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，參與者只爭(zhēng)朝夕：航空運(yùn)輸量增長(zhǎng)速度是GDP增長(zhǎng)的1.5倍——增長(zhǎng)有保障，但有些遙遠(yuǎn)；人均GDP超越3000美元觸發(fā)航空向大眾消費(fèi)品轉(zhuǎn)化——出行乘坐鐵路的習(xí)慣很難改變；07年行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的人民幣升值——面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2010年恐難實(shí)現(xiàn)。09年中國(guó)航空業(yè)一枝獨(dú)秀，鐵道部經(jīng)營(yíng)步履維艱多年，2012或?qū)⒊蔀楹娇蘸丸F路勢(shì)能轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵年。 

　　“融資”已經(jīng)并仍將是鐵道部的關(guān)鍵詞，近乎完全依靠債務(wù)融資的鐵道部08年首度巨虧129.51億元，即將步入的加息周期更將加重鐵道部的財(cái)務(wù)成本，預(yù)計(jì)未來(lái)虧損仍會(huì)擴(kuò)大?！八目v四橫”不僅是其他運(yùn)輸方式的桎梏，更是鐵道部沉重的負(fù)擔(dān)。變革在所難免，無(wú)論是區(qū)域公司運(yùn)營(yíng)，還是網(wǎng)運(yùn)分離，或是客貨分離，價(jià)格調(diào)整將是主基調(diào)。首先，客運(yùn)專線已經(jīng)成為運(yùn)價(jià)改革的突破口，運(yùn)價(jià)的小修小補(bǔ)已經(jīng)無(wú)法應(yīng)對(duì)成本上升和支付能力不足；運(yùn)價(jià)的階段性變革已經(jīng)不遠(yuǎn)，屆時(shí)浮動(dòng)的運(yùn)價(jià)將給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)更多波動(dòng)的理由。其次，權(quán)益融資是解決資金困局的便捷途徑，體制改革后集中的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)以及網(wǎng)絡(luò)化的客運(yùn)專線，均將會(huì)登陸國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)，既有資產(chǎn)的價(jià)值重估也將同步展開(kāi)。（交通運(yùn)輸行業(yè)高級(jí)分析師：張曦）