隨著煤炭發(fā)運(yùn)量的恢復(fù)性增長，港口行業(yè)11月貨物吞吐量實(shí)現(xiàn)較大幅度的同比增長。在近期市場的調(diào)整中，港口行業(yè)個(gè)股成為機(jī)構(gòu)資金悄悄關(guān)注的版塊。昨日連云港[7.82 0.13%](601008，收盤價(jià)7.81元)從港口板塊中異軍突起，收盤放量大漲4.83%，日照港[6.68 0.75%](600017，收盤價(jià)6.63元)、蕪湖港[14.99 3.95%](600575，收盤價(jià)14.42元)、南京港[9.16 6.14%](002040，收盤價(jià)8.63元)等個(gè)股也止跌回升。 

分析人士認(rèn)為港口行業(yè)景氣度逐步回升，盡管該板塊公司的業(yè)績增長滯后于吞吐量的增長，但受益于煤炭運(yùn)輸增長的天津港[11.80 0.77%](600717，收盤價(jià)11.71元)、連云港等仍值得投資者關(guān)注。 

貨物吞吐量同比增幅擴(kuò)大 

11月，我國規(guī)模以上港口貨物吞吐量完成4.76億噸，由于去年同期基數(shù)較低，因此同比增速擴(kuò)大至18.8%，同比增幅較上個(gè)月擴(kuò)大5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，外貿(mào)貨物的增速明顯超過內(nèi)貿(mào)貨物。11月，外貿(mào)貨物為1.74億噸，同比上升27.4%，內(nèi)貿(mào)貨物為3.02億噸，同比上升14.3%。從集裝箱吞吐量來看，11月集裝箱吞吐量為1030.3萬TEU(標(biāo)箱)，環(huán)比上升3.1%，同比增長2.4%。 

中信證券[28.69 0.99%]指出，11月貨物吞吐量大幅增長，主要是由于鐵礦石和煤炭運(yùn)量恢復(fù)性增長所致。11月，港口接卸鐵礦石4988萬噸，環(huán)比下降3.4%，同比增長65.3%，增幅較10月擴(kuò)大32.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)今年12月，鐵礦石接卸量增速仍將超過60%，不過明年增速可能大幅回落。11月，港口煤炭發(fā)運(yùn)量完成3921.3萬噸，環(huán)比上升14.1%，同比上升14.6%，為今年以來的首次正增長。目前，出口仍在緩慢復(fù)蘇中，而短期煤炭發(fā)運(yùn)量將受益于冬儲(chǔ)煤和南方電網(wǎng)補(bǔ)庫存需求，長期來看發(fā)電量回升將從需求上有力支撐煤炭發(fā)運(yùn)量的增長。 

重點(diǎn)關(guān)注兩家公司 

中信證券預(yù)計(jì)，明年出口復(fù)蘇將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主旋律，因此港口行業(yè)景氣度的回升將由出口復(fù)蘇和內(nèi)需拉動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)。今年具有整合題材的蕪湖港、南京港、錦州港[5.97 1.53%](600190，收盤價(jià)5.88元)以及北海港[14.56 2.39%]等，漲幅都大大超過股指和同行業(yè)水平。因此建議投資者關(guān)注價(jià)位較低，且基本面隨內(nèi)需刺激政策改善較快的天津港，以及成長性較好的連云港。 

從估值水平來看，目前天津港市盈率和市凈率分別為20倍和2倍，低于A股港口公司26倍和2.6倍的市盈率和市凈率水平。從公司基本面來看，天津港業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均勻，主營業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，并且作為第三個(gè)國際航運(yùn)中心，也將獲得政策支持。 

此外，連云港雖市盈率較高，但公司鋼鐵基地和臨港工業(yè)園區(qū)的建設(shè)將為公司的長期發(fā)展提供充足的鐵礦石和集裝箱貨源，公司新注入的鐵礦石和集裝箱碼頭的短期盈利能力可能超出市場預(yù)期。