7月份港口貨物吞吐量增速加快，1-7月份增長(zhǎng)5.1%。7月份，全國(guó)規(guī)模以上港口(以下簡(jiǎn)稱(chēng)港口)貨物吞吐量完成6.1億噸，1-7月份累計(jì)完成38.8億噸，同比增長(zhǎng)3.9%；其中：沿海4.2億噸，1-7月份累計(jì)完成26.8億噸，同比增長(zhǎng)3.5%；內(nèi)河1.9億噸，1-7月份累計(jì)完成12億噸，增長(zhǎng)5.1%。 

　　沿海港口在大宗貨物帶動(dòng)下增長(zhǎng)快于內(nèi)河港口。沿海港口在大宗貨物快速增長(zhǎng)利好下，增長(zhǎng)明顯，增速較上半年加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。而內(nèi)河港口增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，增速較上半年僅加快了0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響整體貨物吞吐量增長(zhǎng)速度。受益于金屬礦石、礦建材料大幅增長(zhǎng)以及煤炭快速回升，部分億噸大港繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。其中：大連、營(yíng)口、日照、舟山等港口當(dāng)月增速均超過(guò)20%，而唐山、福州更是超過(guò)50%。值得一提的是今年來(lái)一直處于弱勢(shì)的南方沿海港口，其中大部分港口在7月份出現(xiàn)了二位數(shù)增長(zhǎng)，廣州港也首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)。秦皇島港受益于國(guó)內(nèi)煤炭需求回升，今年首次由“負(fù)”轉(zhuǎn)“正”。而上海、寧波、深圳等吞吐量位于前列的大港口，增速相對(duì)滯后，對(duì)整體貨物吞吐量影響較大。 

　　外貿(mào)貨物吞吐量呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)勢(shì)頭。7月份，外貿(mào)貨物吞吐量完成1.9億噸，1-7月份累計(jì)完成12億噸，同比增長(zhǎng)1.9%。；其中：沿海完成1.7億噸，1-7月份累計(jì)完成完成11億噸，同比增長(zhǎng)1.1%；內(nèi)河完成0.15億噸，1-7月份累計(jì)完成完成1億噸，同比增長(zhǎng)12%。受?chē)?guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)需拉動(dòng)，我國(guó)對(duì)鐵礦石、煤炭、原油、大豆等大宗貨物需求較大，進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，加上外貿(mào)集裝箱下降幅度減緩，1-7月份外貿(mào)貨物吞吐量增速較上半年加快了1.2個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)好勢(shì)頭。受益于大宗貨物進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，大連、唐山、日照、蘇州、南通等億噸大港的當(dāng)月外貿(mào)增速均超過(guò)20%，而上海、廣州、深圳等南方大港外貿(mào)仍處負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)整體外貿(mào)拖累較大。受益于國(guó)內(nèi)基本建設(shè)逐漸升溫，礦建材料、鋼鐵、水泥等基礎(chǔ)原料需求強(qiáng)勁，推動(dòng)內(nèi)貿(mào)貨物吞吐量持續(xù)上揚(yáng)，1-7月份內(nèi)貿(mào)貨物吞吐量同比增長(zhǎng)4.9%，高出外貿(mào)增速3個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)貿(mào)強(qiáng)勢(shì)非常明顯。 

　　外貿(mào)止跌企穩(wěn)，港口集裝箱運(yùn)輸降幅趨緩。歐美日經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象，反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI中的出口訂單指數(shù)，6月份上升為51.4，環(huán)比提速了1.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)域。受外貿(mào)訂單有所回暖利好，7月份，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值同比下降19.4%，降幅有所收窄，環(huán)比增長(zhǎng)9.6%。7月份漸入我國(guó)傳統(tǒng)外貿(mào)出口旺季，在國(guó)家穩(wěn)定出口政策以及國(guó)際海運(yùn)價(jià)格低廉刺激下，7月份，港口集裝箱吞吐量繼續(xù)底部回升，1-7月份集裝箱吞吐量增速較上半年加快了1個(gè)百分點(diǎn)。其中北方港口的集裝箱吞吐量穩(wěn)中有升，青島、連云港(6.30,-0.04,-0.63%)等港口均有不俗的表現(xiàn)，特別是營(yíng)口、天津港(11.32,0.15,1.34%)增幅均超過(guò)二位數(shù)。前期表現(xiàn)較弱上海、寧波港降幅明顯縮小，而廣州港首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。7月份，港口集裝箱吞吐量完成1056萬(wàn)TEU，1-7月份累計(jì)完成6673萬(wàn)TEU，同比下降9.9%。其中：沿海952萬(wàn)TEU，1-7月份累計(jì)完成6021萬(wàn)TEU，同比下降9.6%；內(nèi)河104萬(wàn)TEU，1-7月份累計(jì)完成652萬(wàn)TEU，同比下降12.7%。 

　　投資建議：月度數(shù)據(jù)顯示中國(guó)進(jìn)出口走出低谷，進(jìn)出口企穩(wěn)帶動(dòng)集裝箱吞吐量止跌回升，我們預(yù)計(jì)四季度集裝箱吞吐量將顯著增長(zhǎng)從而帶動(dòng)港口股走高，短期來(lái)看，港口行業(yè)09年預(yù)測(cè)市盈率32倍，并未低估，我們給予中性評(píng)級(jí)。