中國海關總署公布最新進出口數據，雖然7月份進出口仍然同比倒退，但自今年3月份以來已是第5個月連續(xù)環(huán)比增長。7月當月進出口總值錄得2,002億美元，同比下降19.4%，但環(huán)比上升9.6%。其中出口1,054億美元，同比降23.0%，環(huán)比增10.4%;進口948億美元，同比降14.9%，環(huán)比增8.7%;當月貿易順差106億美元。經季節(jié)調整后，7月份數據同比降幅不變，但進出口、出口和進口分別環(huán)比增長4.4%，5.2%和3.5%。對比彭博統(tǒng)計的市場平均預測，7月份出口和進口數據均符合預期。今年前7個月，中國累計進出口、累計出口和累計進口分別同比下跌22.7%、22.0%和23.6%至11,467億美元、6,271億美元和5,196億美元，同時累計貿易順差錄得1,075億美元，同比減少12.4%。 

　　維持觀點，中資港口公司的經營直接受中國外貿影響，上半年國內多處港口集裝箱吞吐量同比下跌或增長放緩，加上處理箱中的內貿箱和空箱比重上升致使公司每標箱單位收入下降，相信多家港口公司的中期業(yè)績均會出現較大跌幅，但也相信市場對此應已早有預期。我們觀察到，7月份新出口訂單指數繼續(xù)回升至52.1%，為過去14個月以來最高水平。隨著外圍訂單需求逐步好轉，下半年中國出口數據應可繼續(xù)保持回升態(tài)勢，預期下半年外貿集裝箱吞吐量會好于上半年，中資港口運營商將可受惠。 

　　維持港口行業(yè)投資評級為“跑贏大市”，重申大型港口股可逢低選擇招商局國際(00144)，小型港口股可選大連港股份(02880)。參照當前股價，大連港股份(02880)估值仍相對偏低，可收集，而招商局國際(00144)在前期推薦后快速上漲，目前短期估值已相對合理，但若股價回落仍值得收集。