復(fù)牌后股價(jià)上漲有限

　　7月8日，東航集團(tuán)總經(jīng)理、東航股份公司董事長(zhǎng)、東航上航聯(lián)合重組工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)劉紹勇在北京表示，“東航、上航重組工作進(jìn)行順利，大致方向已經(jīng)確定，目前正在走政府方面和企業(yè)方面的程序，重組方案可能將在下周公布?！笔艽讼⒂绊懀?月9日，航空股“展翅高飛”，領(lǐng)頭羊中國(guó)國(guó)航漲幅達(dá)到5.4%。

　　而作為事件主角，ST東航與ST上航的股價(jià)在下周復(fù)牌后是否會(huì)為投資者帶來(lái)驚喜呢？對(duì)此，信達(dá)證券分析師馮磊在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，“由于此事件市場(chǎng)早有預(yù)期，同時(shí)又屬于弱弱重組，兩家公司未來(lái)業(yè)績(jī)的提升度還值得探討，因此預(yù)計(jì)復(fù)牌首日，雙方還會(huì)迎來(lái)一個(gè)漲停，但上漲很可能只是曇花一現(xiàn)。”

　　對(duì)于投資者關(guān)心的東航是否會(huì)引進(jìn)新的合作伙伴，馮磊指出，“短期內(nèi)，東航需要花時(shí)間進(jìn)行內(nèi)部重組，估計(jì)至少將持續(xù)1年左右?！?/P>

　　換股比例或有“變數(shù)”

　　目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期東航、上航的重組會(huì)以換股方式為主。此前，上航董事長(zhǎng)周赤在6月底出席股東大會(huì)時(shí)也透露，重組后，東航與上航的關(guān)系類(lèi)似于目前的國(guó)泰航空與港龍航空，即上航變?yōu)闁|航的子公司，同時(shí)保留獨(dú)立品牌、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

　　在具體的換股對(duì)價(jià)方面，市場(chǎng)仍有爭(zhēng)議。上海一家券商分析師預(yù)計(jì)，兩家公司的主要股東將以每1股上海航空A股股份換取1.3股東方航空A股股份。但也有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由于重組一方——東方航空有H股在身，因此如果出動(dòng)要約收購(gòu)條例就必須召開(kāi)A股和H股的股東大會(huì)并審核，如果換股比例像傳聞所說(shuō)的1∶1.3已定，那么法律方面也應(yīng)有針對(duì)H股股東的方案落實(shí)。馮磊也指出，“1∶1.3的A股換股方案對(duì)上航股東來(lái)說(shuō)并不是非常合理。如果是以換H股為主，那么上航股東的持股比例將更高，同時(shí)也將獲得更多的話語(yǔ)權(quán)?！?/P>

　　航空業(yè)將唱“三國(guó)演義”

　　隨著東航、上航的重組方案即將公布，我國(guó)三大航空樞紐中心也將呈現(xiàn)“三國(guó)演義”格局。“東上”兩家聯(lián)手后，將占據(jù)60%左右的上海航空市場(chǎng)份額；北京被國(guó)航主導(dǎo)，南航則牢牢掌控深圳廣州市場(chǎng)。清華經(jīng)管領(lǐng)導(dǎo)力研究中心研究員秦合舫表示，“國(guó)航、東航、南航三大航空公司主導(dǎo)地位的確立，也就奠定了中國(guó)航空業(yè)未來(lái)的大格局。與此同時(shí)，地方、民營(yíng)以及其他類(lèi)屬的航空公司將被置于更邊緣的地位。”“我國(guó)航空業(yè)是需要多層次市場(chǎng)的。”馮磊告訴記者，“盡管?chē)?guó)航、東航、南航依托了三大樞紐中心，但我國(guó)還有一些支線樞紐機(jī)場(chǎng)，比如海航便是以海南為中心擴(kuò)建發(fā)展。”馮磊認(rèn)為，中小航空公司以地域和機(jī)票的優(yōu)勢(shì)，同樣能夠分到市場(chǎng)一杯羹。