港口貨物吞吐量止跌回升，實現(xiàn)同比增長。09年4月，我國規(guī)模以上港口貨物吞吐量完成4.6億噸，同比上升1.4%。其中，內(nèi)貿(mào)貨物吞吐量3億噸，同比增長4%；外貿(mào)貨物吞吐量1.6億噸，同比下滑3.7%。  

外貿(mào)出口與港口集裝箱吞吐量表現(xiàn)低迷。09年4 月出口同比下降22.6%，降幅較3月的17%擴(kuò)大；進(jìn)口同比下降23%，降幅收窄。勞動密集型產(chǎn)品的出口表現(xiàn)優(yōu)于機(jī)電類產(chǎn)品；而未來中低端產(chǎn)品的出口有望率先改善。4月全國港口完成集裝箱吞吐量917萬Teu，同比下降12.7%，北方港口優(yōu)于南方。  

2009年前4月港口礦石進(jìn)口接卸量維持高位水平。沿海港口4月完成進(jìn)口礦石接卸量5098萬噸，同比增長22%，繼續(xù)高位運(yùn)行；而沿海港口礦石庫存亦重新突破7千萬噸大關(guān)。前4月鐵礦石進(jìn)口量遠(yuǎn)超市場預(yù)期，其原因主要是進(jìn)口礦石物美價廉、國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的復(fù)產(chǎn)需求以及貿(mào)易商的囤積效應(yīng)。結(jié)合當(dāng)前港口礦石庫存、鐵礦石價格談判以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度考慮，我們認(rèn)為當(dāng)前礦石進(jìn)口迅猛的勢頭在下半年恐難以維系。  

沿海港口煤炭運(yùn)量繼續(xù)保持回暖趨勢。2009年4月沿海港口完成煤炭運(yùn)量4052萬噸，同比下滑6.2%，環(huán)比基本持平。同時沿海港口庫存亦減少至1316萬噸，其中，截至5月22日，秦皇島煤炭庫存為450萬噸，有所上升。隨著夏季用電高峰的到來，我們預(yù)期港口煤炭運(yùn)量有望繼續(xù)回暖。  

關(guān)注景氣緩慢復(fù)蘇和主題投資類相關(guān)公司。隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，港口行業(yè)亦將步入緩慢復(fù)蘇期。我們認(rèn)為可關(guān)注行業(yè)復(fù)蘇相關(guān)類和主題投資類公司，如管理運(yùn)營水平優(yōu)良和集裝箱景氣逐步復(fù)蘇的深赤灣（000022）、具有長遠(yuǎn)前景和大港口整合概念的天津港（600717）以及東北經(jīng)濟(jì)振興和區(qū)域整合前景的錦州港（600190）。