11月我國港口貨物吞吐量完成4.6億噸，同比增長僅為0.5%，其中內(nèi)貿(mào)吞吐量3.1億噸，同比增長1.5%，外貿(mào)吞吐量出現(xiàn)負(fù)增長。

　　11月我國港口集裝箱吞吐量僅完成1060萬標(biāo)箱，同比增長6%，增幅同比下降了6.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比回落了4個(gè)百分點(diǎn)。

　　11月我國港口完成鐵礦石吞吐量3000萬噸，同比下降20.7%，首次出現(xiàn)負(fù)增長，環(huán)比下降近900萬噸。

　　11月我國港口完成煤炭發(fā)運(yùn)量僅3400萬噸，同比下降13.2%，其中內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量3030萬噸，同比下降11.3%，已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長，環(huán)比下降20%。

　　港口吞吐量持續(xù)下降趨勢符合我們預(yù)期，但增速下降幅度之大出乎意料。

　　11月外貿(mào)進(jìn)出口首現(xiàn)負(fù)增長是導(dǎo)致港口外貿(mào)吞吐量負(fù)增長的直接原因。11月我國進(jìn)出口總值1898.85億美元，同比負(fù)增長9%，增速比上月大幅下降27個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口1149.87億美元，同比下降2.2%；進(jìn)口748.97億美元，同比下降17.9%。

　　對歐美等主要國家和地區(qū)的出口增速大幅下降或負(fù)增長使得我國以外貿(mào)出口為主的集裝箱吞吐量增速明顯下滑，增速已進(jìn)入個(gè)位數(shù)時(shí)代。

　　國內(nèi)鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)導(dǎo)致我國進(jìn)口鐵礦石需求下降，同時(shí)港口庫存量居高不下也進(jìn)一步降低了鐵礦石進(jìn)口量，這直接導(dǎo)致鐵礦石吞吐量大幅下降。

　　對于未來形勢的研判：

　　我們認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速，外貿(mào)進(jìn)出口不斷惡化，港口吞吐量增速持續(xù)下降的趨勢將繼續(xù)，甚至從12月份開始不排除出現(xiàn)負(fù)增長的可能性?；诮衲晟习肽甑母呋鶖?shù)，我們認(rèn)為明年上半年港口吞吐量增速很有可能會出現(xiàn)負(fù)增長，呈前低后高表現(xiàn)。預(yù)計(jì)09年港口吞吐量增速為5%。

　　根據(jù)國金宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組的判斷，2009年的出口形勢嚴(yán)峻，全年出口實(shí)際增速可能降至個(gè)位數(shù)，在3%。我們認(rèn)為09年全國集裝箱吞吐量增速將受此影響繼續(xù)放緩，全年增速在5%-7%之間。

　　根據(jù)國金鋼鐵行業(yè)研究員的預(yù)測，09年鋼鐵產(chǎn)量增速為2%。我們判斷全國鐵礦石進(jìn)口量在3.9億噸-4億噸水平。全國鐵礦石吞吐量將下滑5-7個(gè)百分點(diǎn)，以鐵礦石為主要貨種的港口受到的影響將較大。

　　我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下行周期，散雜貨港由于毛利率較低，與集裝箱港相比對吞吐量下降更敏感，因此在下行時(shí)期散雜貨風(fēng)險(xiǎn)大于集裝箱港。