隨著達美航空和西北航空宣布合并，這宗近年來全球最大的航空業(yè)并購暫時落下帷幕。不過分析人士指出，全球航空業(yè)的并購整合只是剛剛開始。面對國際油價不斷走高給航空業(yè)帶來的成本壓力，以及美國次貸導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟疲軟，作為對宏觀經(jīng)濟最為敏感的航空業(yè)，可能會掀起新一輪重組熱潮。
美國航空業(yè)整合加速 業(yè)內(nèi)分析師說，達美航空公司與西北航空公司合并，主要受燃料價格上漲、美國經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟等因素影響。自1月中期以來，每桶原油價格從約90美元升至目前約110美元，航空燃料加工費用大幅度提高，加大了航空公司運營成本。此外，美國經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟，信貸緊縮導(dǎo)致融資困難，讓航空公司雪上加霜。自3月以來，包括美國天空巴士航空公司、邊疆航空公司在內(nèi)的4家廉價航空公司申請破產(chǎn)。 市場普遍認為，達美航空與西北航空合并可能會直接影響到美聯(lián)航與美國大陸航空的合并進程。早在2006年下半年，市場就傳出美聯(lián)航與大陸航空正就合并舉行談判。隨著西北航空與達美航空合并，前者持有的大陸航空“金股”將重新回到大陸航空手中。西北航空因持有這些優(yōu)先股而有能力阻止大陸航空與其他航空公司進行合并。有消息人士表示，大陸航空與美聯(lián)航已經(jīng)完成了大部分與合并相關(guān)的基礎(chǔ)工作，在達美航空和西北航空發(fā)布合并聲明后可能“很快”為達成交易做好準備。 市場調(diào)查機構(gòu)Market Watch評論，如果達美航空公司與西北航空公司成功合并，新公司運營成本將降低，部分抵消油價上漲帶來的不利影響。此外，新公司將擴展在亞洲的業(yè)務(wù)，取消一些不贏利的線路。這場合并將引發(fā)美國航空業(yè)新一輪合并風(fēng)潮。有分析師預(yù)計，經(jīng)過一系列合并后，美國將出現(xiàn)3家航空巨頭，控制約80％的全美航空交通量。
整合趨勢或波及全球 并購整合是近年來國際航空業(yè)的重要趨勢，歐美航空巨頭之間的并購也是層出不窮。 2003年10月，法航宣布以換股形式與荷蘭皇家航空合并，法航將以11股本公司普通股票加10股認股權(quán)證交換10股荷蘭皇家航空的普通股，總計交易金額為7.84億歐元，由此誕生了當(dāng)時全球最大的航空公司。2005年3月，歐洲另一家航空巨頭——德國漢莎航空宣布以最高3.1億歐元(約合4.06億美元)的價格收購陷于困境中的瑞士國際航空公司。 而隨著此次達美航空與西北航空的合并，業(yè)內(nèi)人士認為在目前嚴酷的市場環(huán)境下，美國航空業(yè)的并購重組可能會波及全球。有分析人士指出，航空業(yè)對于宏觀經(jīng)濟非常敏感，由于美國次貸對于全球宏觀經(jīng)濟都會有一定影響，加上油價高漲帶來的壓力，有部分航空公司可能會尋求合并的方式來實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)對市場難關(guān)。 南航董事長劉紹勇在為某雜志撰寫的2008年預(yù)測中認為，2008年以及以后可以預(yù)見的趨勢是，大量的重組和兼并將在歐美主要航空公司之間快速展開，同時波及全球。隨著歐美航空公司之間參股比例大大放寬，并購活動必然增加。目前歐美航空公司大約占有全球航空市場60%以上的市場份額，他們之間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)合作的不斷加深，必然給其他區(qū)域的航空公司施加巨大壓力，推動包括中國在內(nèi)的各國航空市場上發(fā)生大小不一的重組與兼并。
國內(nèi)航空業(yè)一波三折 而國泰與國航之間的聯(lián)合重組、新加坡航空意欲參股東航等都是這種壓力的預(yù)演。2006年6月，國泰航空和中國國航宣布了名為“星辰計劃”的股權(quán)重組計劃。通過該計劃的實施，國泰與國航交叉持股，而國泰則全資收購了活躍在內(nèi)地與香港市場間的港龍航空。2007年9月，國內(nèi)三大航之一的東航宣布，計劃以每股3.8港元的價格向東航集團、新航和淡馬錫共發(fā)行29.85億股H股，由此引入戰(zhàn)略投資者，募集資金約113億港元(14.5億美元)。不過該計劃最終被國航以出價每股5港元收購方案的方式，最終被東航股東大會否決。 現(xiàn)任民航局局長、原國航董事長李家祥一直是中國民航業(yè)重組的堅定倡導(dǎo)者。李家祥在國航時一直大力推廣其“超級承運人”的理念。在他看來，中國民航業(yè)需要一到兩個能夠和國際航空公司競爭的“超級承運人”，而這需要中國民航業(yè)內(nèi)的重組與聯(lián)合。盡管李家祥在出任民航局局長后表示，聯(lián)合重組是企業(yè)自主行為，政府尊重企業(yè)的自主經(jīng)營行為。但業(yè)界普遍認為，他的上任或許將加強國內(nèi)民航業(yè)聯(lián)合重組的趨勢。 不過也有國內(nèi)航空公司對此提出了異議。昨日一家國內(nèi)航空公司高層接受記者采訪時表示，航空業(yè)有多種模式，既可以通過做大來實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，由此盈利，也可以通過專注于某一特定市場如高端客戶或者廉價航空來做精。在他看來，很多大型企業(yè)的并購也存在風(fēng)險，未必都是1+1大于2的效果。 劉紹勇則指出，在航權(quán)開放和外航重壓之下的發(fā)展中國家，特別是在中國航空公司內(nèi)部，也有可能發(fā)生以市場化為主導(dǎo)的新一輪產(chǎn)業(yè)重組。航空公司的重組不是簡單的資源相加，也不是一時的股權(quán)爭奪，重組過程必然要面對各種資源有取有舍，有分有合。一種可以考慮的方式是，由國家成立一個航空控股總公司，來同時持有南航、國航和東航的國有股權(quán)，并由國家進一步注入資本金，增強資金實力。這有助于中國應(yīng)對國際航空市場的競爭，積極參與全球航空業(yè)的重組和并購活動。 |
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房價不斷下跌
來自密蘇里州弗格森的居民羅伯特·杰克遜不到兩年前買了一處兩居室的房子。如今，已經(jīng)和妻子擁有４個孩子的他希望換一所更大的房子。不過，不斷下跌的房價讓他無所適從。
?。常皻q的杰克遜告訴說，雖然房價下跌對于想買新房的他來說是個好消息，但他如何賣出眼下的房子周轉(zhuǎn)資金卻面臨大問題。即使找到買家，如今的市場成交價可能讓杰克遜蒙受一大筆損失。“我們只能采取權(quán)宜之計，暫時住著，等市場好一點再說（買新房），”杰克遜說。
和杰克遜有相同想法的美國居民不在少數(shù)。根據(jù)美國媒體１４日公布的一份最新市場調(diào)查，大約６０％的美國人明確表示，未來兩年中不會考慮購買房產(chǎn)，這一比例較２００６年９月時的５３％有所上升；同時，明確表示將買房的人從兩年前的１５％降至目前的１１％。
調(diào)查報告稱，居民對購房的猶豫心理部分源于他們對房地產(chǎn)市場前景的悲觀預(yù)期。其中，四分之一的受訪者認為，美國房價將進一步下跌，認為房價合理的民眾比例已經(jīng)下降到３５％，大約一半民眾認為房價存在高估現(xiàn)象。
市民忍痛“割肉”
美國媒體援引宏觀經(jīng)濟分析師格斯·福謝爾的話說，以當(dāng)前市況來判斷，美國大約有９００萬購房者面臨還貸金額高于房屋當(dāng)前市值的窘境。而房價的下跌趨勢預(yù)計將持續(xù)到明年年初。
也許考慮到房價可能持續(xù)下跌的因素，民眾并不愿意看到買到手的房子價值不斷縮水，也不愿意看到高價房貸給生活帶來巨大壓力。
根據(jù)調(diào)查，美國購房者如今選擇可調(diào)息按揭方式還款的比例為１０％，只是兩年前的一半?？烧{(diào)息按揭的還款方式最初允許購房者以低利率還貸，但此后根據(jù)市場情況逐步調(diào)整。美聯(lián)社說，這種還款方式經(jīng)常讓一些購房者在后期面臨高利率和巨大還款壓力，甚至迫使他們放棄房產(chǎn)。如今，美國國內(nèi)個人住房抵押收回案例已連創(chuàng)歷史新高。
家住加利福尼亞州斯托克頓的丹尼爾·加列戈就是不少在房價下跌過程中選擇忍痛“割肉”的居民之一。他說，房價下跌已經(jīng)使自己資產(chǎn)縮水，但不斷攀升的汽油價格和其他生活開支使他難以承受可調(diào)息按揭貸款壓力。預(yù)計到房價短期內(nèi)不會恢復(fù)，加列戈選擇在還貸利率再次調(diào)高前低價拋售了自己的房子。
“我們可能不得不搬到父母家一起住，”現(xiàn)年３０歲的加列戈說，“我可以先償還債務(wù)，然后開始租房，也許多年以后能買得下新房子。”
次貸波及他國
美國《紐約時報》１４日報道說，美國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷的陣痛正在波及到全球其他國家。從愛爾蘭鄉(xiāng)村到西班牙海岸，再到印度北部地區(qū)，到處可以看到縮水的房價，一些地區(qū)遭受的打擊程度甚至比美國還嚴重。
３１歲的?，敗ち謨?nèi)是愛爾蘭一所大學(xué)的校長。２００６年５月，她和未婚夫在首都都柏林市
