美國(guó)達(dá)美航空公司和西北航空公司14日晚間宣布，它們已經(jīng)達(dá)成了一項(xiàng)總額為36億美元的換股合并協(xié)議，聯(lián)手組建一家全球規(guī)模最大的航空公司。兩家公司的董事會(huì)當(dāng)天批準(zhǔn)了這一收購(gòu)協(xié)議。 

　　合并后的新公司將以達(dá)美航空為名，西北航空公司的股東將以1股：1.25股的比例換取達(dá)美的股票。以4月14日收盤價(jià)為參考，達(dá)美航空對(duì)西北航空的定價(jià)約為36億美元，收購(gòu)溢價(jià)約16.8%。新的達(dá)美航空市值將達(dá)177億美元，年運(yùn)營(yíng)收入將達(dá)317億美元。以航空交通量計(jì)算，新達(dá)美航空將一舉超越美利堅(jiān)航空公司（American Airlines），成為美國(guó)最大的航空運(yùn)營(yíng)商。 

　　合并節(jié)約成本 

　　新公司的總部設(shè)在亞特蘭大，也是達(dá)美航空公司目前的總部所在地，達(dá)美航空現(xiàn)任首席執(zhí)行官理查德·安德森將出任新公司的首席執(zhí)行官，達(dá)美航空董事長(zhǎng)羅伊·伯斯達(dá)克將出任新公司董事長(zhǎng)。 

　　達(dá)美和西北分別是美國(guó)第三和第五大航空公司。由于近年來燃料價(jià)格持續(xù)上漲，再加上信貸緊縮導(dǎo)致融資困難，達(dá)美、西北等多家美國(guó)航空公司陷入困境，紛紛宣布裁員及削減國(guó)內(nèi)運(yùn)力以減少虧損。此外，達(dá)美等大型航空公司還面臨西南航空、JetBlue和AirTran等廉價(jià)航空運(yùn)營(yíng)商的沖擊。 

　　達(dá)美航空和西北航空希望，合并后的成本節(jié)約與航線網(wǎng)擴(kuò)大等效應(yīng)可以減輕勞資沖突和運(yùn)營(yíng)難度增加等負(fù)面因素影響。達(dá)美航空估計(jì)，合并后將帶來每年約10億美元的成本節(jié)約，但該公司也承認(rèn)，兩家公司要順利完成整合而成一家企業(yè)，大約支出10億美元。Pardus資本管理公司預(yù)計(jì)，達(dá)美航空與西北航空的合并有望每年實(shí)現(xiàn)15億美元的成本節(jié)約。 

　　許多分析人士認(rèn)為，這一并購(gòu)得以完成的一個(gè)重要原因是理查德·安德森，他曾在2001年—2004年之間擔(dān)任西北航空公司首席執(zhí)行官。2007年8月，安德森被任命為達(dá)美航空公司的首席執(zhí)行官，當(dāng)時(shí)就有華爾街分析師敏感地意識(shí)到兩家公司可能要整合了。 

　　2005年9月14日，達(dá)美航空和西北航空由于此前數(shù)年持續(xù)虧損而向監(jiān)管當(dāng)局提交申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)，直到2007年春，它們?cè)谙鳒p了數(shù)十億美元成本后最終脫離了破產(chǎn)保護(hù)。兩家公司目前都再次出現(xiàn)虧損，盡管如此，其境況也比一般的小航空公司好很多。 

　　亟待監(jiān)管綠燈 

　　這一合并還需要得到美國(guó)司法部和兩家公司股東大會(huì)的批準(zhǔn)。分析人士指出，兩家公司能否最終合并還面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如各自飛行員工會(huì)的反對(duì)、監(jiān)管部門的反壟斷審查等。今年3月，因兩家公司共計(jì)約1.2萬名飛行員對(duì)相關(guān)條款存在異議，合并談判被迫暫停。 

　　達(dá)美航空與西北航空在美國(guó)國(guó)內(nèi)航線上少有重疊，這有助于他們獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。達(dá)美航空的航線主要集中在美國(guó)東部、拉美和歐洲，西北航空航線集中在美國(guó)西北部和以東京為中心的亞洲地區(qū)。 

　　不過，這兩家航空公司尚未對(duì)飛行員等級(jí)序列達(dá)成一致意見，這可能在今后數(shù)年里引發(fā)勞資糾紛甚至影響到飛行任務(wù)。西北航空公司的飛行員工會(huì)已經(jīng)明確表示，將反對(duì)兩家公司的合并協(xié)議。 

　　達(dá)美航空曾表示，合并后的公司雇員將達(dá)8.9萬人，他們希望公司雇員總?cè)藬?shù)在7.5萬人左右，這意味著達(dá)美航空將裁員6000人，西北航空將裁員2000人左右。 

　　新一輪并購(gòu)潮或啟動(dòng) 

　　分析人士指出，此舉可能引發(fā)美國(guó)航空業(yè)的新一輪并購(gòu)潮。有消息人士稱，美國(guó)聯(lián)合航空公司（United Airlines）與大陸航空公司（Continental Airlines）就合并一事進(jìn)行的談判已經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間了，有關(guān)合并的相關(guān)事宜接近完成，有望在30天內(nèi)達(dá)成并購(gòu)協(xié)議。 

　　其他航空公司急于達(dá)成并購(gòu)協(xié)議的另一個(gè)因素是，他們希望并購(gòu)協(xié)議在布什總統(tǒng)的任期內(nèi)完成，而不要等到明年1月上任的新政府來批準(zhǔn)，那樣的話，司法審查時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)了。 

　　分析人士指出，航油成本不斷上漲令美國(guó)航空業(yè)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。每一加侖航油上漲1美分，美國(guó)航空業(yè)每年就要多支出2億美元。 

　　美林證券分析師邁克爾·林伯格稱在一份報(bào)告指出，航空燃油今年如維持在每加侖3美元左右，美國(guó)航空業(yè)今年可能損失20億美元。航油日前一度高達(dá)每加侖3.5美元，如果年內(nèi)維持這樣的高位，美國(guó)航空業(yè)今年的虧損額將達(dá)120億美元。 

　　最近數(shù)周，美國(guó)有4家小型航空公司停止了飛行，美國(guó)前線航空于4月11日向法院遞交了破產(chǎn)保護(hù)的申請(qǐng)，一些大型航空公司有可能在今年一季度報(bào)告中宣布虧損。