隨著二季度的到來，航空業(yè)的主要運(yùn)營(yíng)指標(biāo)如客座率、旅客增長(zhǎng)率將較一季度持續(xù)向好，并且在邊際供給持續(xù)小于邊際需求的情況下，預(yù)計(jì)2008年航空業(yè)的主要運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的同比數(shù)據(jù)將出現(xiàn)大幅提升。 

　　3月航空吞吐量穩(wěn)步回升 

　　受雪災(zāi)影響，2月份航空吞吐量增速有所下降，但3月份起航空吞吐量增速穩(wěn)步回升。2月份民航全行業(yè)的客運(yùn)量達(dá)到1502.5萬人，同比增長(zhǎng)9.8%；2月份民航全行業(yè)的貨運(yùn)量達(dá)到25.58萬噸，同比增長(zhǎng)5%，客運(yùn)量和貨運(yùn)量增速無論同比還是環(huán)比均出現(xiàn)下降。按照一般的規(guī)律，2月份客座率應(yīng)該開始提升，但是今年春運(yùn)期間由于雪災(zāi)影響，旅客吞吐量與客座率均低于往年，隨著航空旺季的到來，客座率會(huì)持續(xù)提升，預(yù)計(jì)3月份全行業(yè)的平均客座率有望提升至76%以上。 

　　2月國(guó)內(nèi)票價(jià)指數(shù)比往年略高 

　　2月份國(guó)內(nèi)航線票價(jià)指數(shù)101.1，比去年同期100.6略有上升，上升幅度不大，主要原因在于從絕對(duì)水平上看，100以上已經(jīng)屬于相對(duì)較高水平，基本上在每年的第三季度旺季和春節(jié)期間才會(huì)出現(xiàn)票價(jià)指數(shù)在100以上的情況，由于目前基準(zhǔn)票價(jià)的固定，在相對(duì)較高的去年同期票價(jià)水平基礎(chǔ)上，今年同期略有上升已屬于不錯(cuò)的表現(xiàn)。 

　　2月份國(guó)際航線票價(jià)指數(shù)同比出現(xiàn)了較大幅度的上漲（由07年2月份的112.3上漲至08年2月份的123.8），環(huán)比也出現(xiàn)了一定的上漲，除了供需方面的原因之外，部分航空公司如國(guó)航的兩倉(cāng)改造大幅度提高了單位座位的售價(jià)也有一定的關(guān)系。 

　　此外，2008年以來，人民幣對(duì)美元升值幅度達(dá)到4.11%，人民幣每升值1%，對(duì)應(yīng)增加南航每股收益約0.08元/股，增加國(guó)航每股收益約0.01元/股，增加?xùn)|航每股收益約0.02元/股。 

　　國(guó)際航油將繼續(xù)保持高位 

　　3月份新加坡航油均價(jià)為125.32美元/桶，而2月份新加坡航油均價(jià)為111.12美元/桶，環(huán)比上漲12.78%；一季度新航油均價(jià)為113.95美元/桶，同比上漲了58.13%，國(guó)內(nèi)的內(nèi)航內(nèi)線航油價(jià)格也平均上漲了約11.77%。油價(jià)的超預(yù)期上漲，給航空公司、尤其是國(guó)際航線較多的航空公司帶來了一定的成本上升壓力。 

　　目前國(guó)內(nèi)航空公司用油主要有三個(gè)來源：一、內(nèi)航內(nèi)線；二、內(nèi)航外線；三、國(guó)際其他機(jī)場(chǎng)加油。其中內(nèi)航內(nèi)線油價(jià)由發(fā)改委、民航總局、中航油共同定價(jià)，國(guó)內(nèi)航油零售價(jià)格=綜合采購(gòu)成本+航油公司進(jìn)銷差價(jià)+航油公司綜合進(jìn)口成本補(bǔ)貼，綜合采購(gòu)成本由發(fā)改委制定。對(duì)于內(nèi)航外線，根據(jù)民航總局182號(hào)文，對(duì)內(nèi)航外線（國(guó)內(nèi)航空公司地區(qū)與國(guó)際航線）航油價(jià)格做出調(diào)整，使其不再與內(nèi)航內(nèi)線同價(jià)，而是根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格每月做出調(diào)整，具體如下：內(nèi)航外線的航油銷售價(jià)格=新加坡FOB價(jià)+海上運(yùn)保費(fèi)（不含關(guān)稅、增值稅）3.9美元/桶+航油公司進(jìn)銷差價(jià)（不含增值稅，約420元/噸）； 在2007年中期之前的大部分時(shí)間里，內(nèi)航內(nèi)線價(jià)格均高于內(nèi)航外線，而且高于主要國(guó)家的機(jī)場(chǎng)航油售價(jià)，2007年下半年以來，隨著國(guó)際航油價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)航油價(jià)格并未同步上調(diào)，主要是國(guó)內(nèi)航空沒有等成品油出廠價(jià)格并未同步上調(diào)，目前內(nèi)航外線理論價(jià)格高于內(nèi)航內(nèi)線約1500元/噸，即內(nèi)航內(nèi)線航油價(jià)格還是存在較大的上調(diào)壓力。 

　　國(guó)內(nèi)外油價(jià)繼續(xù)存在倒掛。4月份起國(guó)內(nèi)航油價(jià)格下調(diào)80元/噸，但此次航油價(jià)格下調(diào)的主要原因是———上一季度一般貿(mào)易航油采購(gòu)量占上一季度經(jīng)核準(zhǔn)的內(nèi)地航空公司航油消耗量出現(xiàn)下降，可持續(xù)性不強(qiáng)，僅從此次80元/噸的下調(diào)幅度來看，對(duì)南航影響最大，按其2008年330萬噸、80%的國(guó)內(nèi)用油來測(cè)算，可以增加其2008年EPS約0.05元/股。