受大雪天氣影響，航空業(yè)2月份數(shù)據(jù)將不容樂(lè)觀：自1月23日春運(yùn)開(kāi)始至3月2日（40天）春運(yùn)結(jié)束，民航累計(jì)始發(fā)航班超過(guò)16萬(wàn)班，運(yùn)送旅客2160萬(wàn)人次，航班量增長(zhǎng)2%，旅客吞吐量增長(zhǎng)8%，航班的平均客座率超過(guò)70%，07年春節(jié)為2月18日，從07年2月份數(shù)據(jù)來(lái)看，旅客吞吐量同比增長(zhǎng)率22.1%，客座率為74.4%，06年春節(jié)為06年1月29日，從06年1月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，客座率為69.3%，從今年2月份與往年相比的“旅客吞吐量增長(zhǎng)率”和“當(dāng)月客座率”兩個(gè)指標(biāo)可以看出，大雪天氣對(duì)今年航空春運(yùn)影響較大，預(yù)計(jì)航空業(yè)2月份數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。 

　　3月份開(kāi)始運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)將逐步回升：從航空業(yè)的季節(jié)性運(yùn)營(yíng)特征來(lái)分析，12月份基本上為年度客座率最低的月份，并從1月份開(kāi)始逐月提升，至5，6月份下降后從7月份開(kāi)始又逐步回升，至11月份開(kāi)始下降至12月份，因此我們基于今年的天氣特殊因素和行業(yè)的季節(jié)性運(yùn)營(yíng)特征判斷2月份基本上為08年航空業(yè)最淡的季節(jié)，從3月份開(kāi)始，航空業(yè)的旅客吞吐量增速將逐步提高，并且客座率也逐步提高。 

　　投資評(píng)級(jí)：在航空股股價(jià)隨著大盤調(diào)整的過(guò)程中，我們關(guān)于中國(guó)航空業(yè)行業(yè)運(yùn)營(yíng)的基本特征的看法沒(méi)有發(fā)生改變，即“在邊際供給持續(xù)小于邊際需求的情況下，中國(guó)民航業(yè)客座率提升的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變，成為推動(dòng)航空業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瑫r(shí)在客座率提升至較高水平后，航空公司票價(jià)控制力顯著提高，能夠有效抵御燃油價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。”，扣除匯兌損益后，中國(guó)航空公司主營(yíng)利潤(rùn)將在08年出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，09年在邊際供給繼續(xù)小于邊際需求的情況下，客座率將繼續(xù)提升，主營(yíng)利潤(rùn)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，我們判斷行業(yè)的增長(zhǎng)率、客座率在2月份出現(xiàn)低點(diǎn)之后會(huì)迅速?gòu)?月份開(kāi)始回升，結(jié)合航空業(yè)上市公司的整體股價(jià)走勢(shì)與估值水平，我們認(rèn)為3月份是投資航空股、享受航空業(yè)此輪景氣大幅提升的有利時(shí)機(jī)，維持對(duì)于行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)，對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，我們更看好國(guó)內(nèi)航線供需狀況的緊缺和國(guó)內(nèi)航線客座率的提升，因此給與南方航空“買入”的投資評(píng)級(jí)，對(duì)于中國(guó)國(guó)航，其08年國(guó)際航線在奧運(yùn)會(huì)的推動(dòng)下存在超預(yù)期的可能，因此我們認(rèn)為國(guó)航在08年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上國(guó)際航線業(yè)務(wù)可能成為一個(gè)亮點(diǎn)，給與“增持”的投資評(píng)級(jí)。