作為宏觀經(jīng)濟的晴雨表，股市受益于油價下跌利好刺激仍需時日驗證，短期看，油價下跌又會給投資者帶來哪些投資機會呢？ 

　　在分析人士看來，油價下跌對不同行業(yè)的直接影響，需要考慮上下游關(guān)系、替代關(guān)系、競爭結(jié)構(gòu)等因素，造成價格傳導(dǎo)影響整個產(chǎn)業(yè)體系，最終影響消費需求。其中，直接受益較大的包括航空、物流、汽車制造、化肥化纖塑料以及火電等行業(yè)，其景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系。 

　　航空業(yè)：或成估值＋業(yè)績的優(yōu)勢品種 

　　對于低油價而言，交通運輸?shù)扔糜托袠I(yè)無疑是最為受益的，其景氣度與油價呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系。特別是航空業(yè)，燃油成本已占到航空公司成本的30%左右。今年早些時候，航空股就曾因油價大跌而受到資金追捧。國際油價進一步下跌并維持低位，足以對沖人民幣匯率短期下跌的風險，且會持續(xù)催化航空公司業(yè)績。 

　　興業(yè)證券(601377,股吧)認為，影響航空公司業(yè)績的主要因素是行業(yè)供需情況、國際油價、人民幣匯率等，其中對于航空股歷史超額收益解釋力最強的確實是油價因素。另外，低油價下低燃油附加費將刺激因私出行需求，帶來航空需求超預(yù)期。 

　　對于航空業(yè)的投資機會，海通證券(600837,股吧)認為，航空股中期趨勢仍有再度崛起的可能。首先，完成二次探底后，板塊估值已大幅下降至10倍附近，估值優(yōu)勢已開始顯現(xiàn)。其次，人民幣因素如同當初的油價因素，對股價的邊際效應(yīng)在未來同樣將呈現(xiàn)遞減趨勢。第三，油價整體中樞水平相比上半年已再下臺階，成本壓力即使到今年四季度同比仍然繼續(xù)下降。淡季中的低油價對低端出行的促進效應(yīng)預(yù)計仍然明顯。目前看，行業(yè)需求增速水平以及強勢格局并未發(fā)生變化，后續(xù)大盤企穩(wěn)、理性回歸后，航空股估值+業(yè)績的優(yōu)勢有望再度獲得市場關(guān)注。 

　　個股掘金 

　　東方航空(600115,股吧)：公司2015年上半年利潤總額35.64億元，其中供需關(guān)系改善和原油價格下跌以及經(jīng)營管理能力提高是主要影響因素。航油成本大約占到公司營業(yè)成本的40%。今年1至6月新加坡航空煤油價格較去年同期下降了41%，公司燃油成本同比大降29.35%。油價每下降5%，影響公司盈利5億元左右。 

　　海通證券 

　　南方航空(600029,股吧)：供需改善，航油成本下降推動公司利潤大幅上升。上半年公司營業(yè)收入533.27億元，同比增長6.2%；營業(yè)成本435.63億元，同比下降4.14%；實現(xiàn)利潤34.82億元，同比增長442.04%；每股收益0.35元。海通證券 

　　物流業(yè)：油價走低對沖產(chǎn)能過剩影響 

　　今年成品油價格的連續(xù)下調(diào)，讓物流公司的成本有了一定幅度的減少。太平洋證券表示，從歷史趨勢看，貨運量增幅緩慢回落已多年，運輸行業(yè)供大于求的局面仍是未來主要趨勢，這壓制了運輸企業(yè)的議價能力。不過，2014年以來的油價走低，讓運輸企業(yè)有了喘氣歇腳的機會。物流業(yè)績將隨著國家整體經(jīng)濟形勢發(fā)展，或許在今年三季度觸底，導(dǎo)致景氣緩慢回升；物流企業(yè)在巨大業(yè)績壓力下，思變求突破，積極向上下游的業(yè)務(wù)鏈延伸可望帶動企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)；在突破的過程中，帶來一系列的并購增發(fā)，物流公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也同步變化，有望使估值重構(gòu)。因此，維持該行業(yè)“看好”評級。上市公司物流倉儲板塊的低估值現(xiàn)象逐漸被改變，擁有特色優(yōu)勢的企業(yè)逐漸脫穎而出，擁有業(yè)績支撐的公司股價更有出色表現(xiàn)。 

　　 
　　中海集運(601866,股吧)：油價下跌，公司1.8萬噸的大船交付降低單箱成本以及公司進行成本控制，上半年公司經(jīng)營業(yè)績同比改善。目前中遠、中海系正在推進整合，公司正在停牌。預(yù)計公司2015~2017年每股收益為0.04元、0.05元、0.09元，維持“增持”評級。 

　　興業(yè)證券 

　　化肥化纖塑料：利好下游有議價能力企業(yè) 

　　對于下游化工企業(yè)而言，分析人士認為，油價下降整體利好成本不透明同時對下游有一定議價能力的企業(yè)。如化肥行業(yè)，我國生產(chǎn)化肥所用原料主要是煤、重油、天然氣，原料費用、能源費用占成本比重很大；化纖以合成纖維單體（聚合物）為原料，原料價格對油價變動非常敏感；塑料制品業(yè)以基本石化產(chǎn)品比如聚乙烯、聚丙烯等為原料，而且原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，油價變化對其影響亦較大。因此從整體而言，化肥化纖和塑料行業(yè)的成本，也將因油價大跌而明顯受益。 

　　 
　　金發(fā)科技(600143,股吧)：公司改性塑料受益于低油價，綜合毛利率同比提升1.95%。上半年公司產(chǎn)品綜合毛利率16.47%，相對于2014年同期的14.52%有所提升，毛利增加1.6億元。公司將繼續(xù)享受“低油價盛宴”。國聯(lián)證券 

　　洲際油氣(600759,股吧)：公司2014年正式向油氣領(lǐng)域轉(zhuǎn)型并完成了對馬騰公司的并購，石油儲量相對不高（馬騰公司目前石油儲量僅約1.1億桶）。而近期油價尋底，為公司提供了一個難得的在相對低位快速增加自身油氣儲量，并拉低單桶并購成本的時機。未來公司的油氣儲量或有可能在低油價背景下進一步提升。東興證券 

　　汽車業(yè)：油價降低直接刺激汽車消費 

　　有分析認為，汽車供求與消費意愿息息相關(guān)，在前期油價高企時期，消費者購買汽車的意愿明顯下降。如今油價的降低直接刺激汽車消費，進而帶動消費市場的活躍。 

　　西南證券(600369,股吧)首席研究員張仕元表示，2005年以來汽車消費已經(jīng)取代“吃”成為中國人的第一大消費需求，所以無論是汽車銷售還是汽車油品銷售，都已遙遙領(lǐng)先于消費領(lǐng)域的其他大類。不僅如此，汽車行業(yè)的數(shù)據(jù)變化也都嚴重關(guān)系到中國經(jīng)濟的命門。今年7月汽車銷售負增長，直接導(dǎo)致7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)變得慘淡。