公司公布2015年7月運(yùn)營數(shù)據(jù)。旅客吞吐量7月達(dá)到335.01萬人次,同比增長8.3%,2015年至今累計(jì)達(dá)到2278.63萬人次,同比增長12.2%;貨郵吞吐量7月達(dá)到8.47萬噸,同比增長7.5%,2015年至今累計(jì)達(dá)到56.39萬噸,同比增長6.4%;航空器起降7月達(dá)到2.62萬架次,同比增長5.6%,2015年至今累計(jì)達(dá)到17.61萬架次,同比增長10.0%。 
         
        航空供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加T3啟用,機(jī)場航空主業(yè)收入將快速增長。第一,今年上半年航空有效需求得到實(shí)質(zhì)性的釋放,由上半年的淡季不淡以及如今的旺季更旺可以看出,隨著人們收入水平提高,消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級,商旅航空出行的比重大大增加,并且需求的增長具備持續(xù)性,這對于機(jī)場的航空主業(yè)有正面影響。第二,從航空運(yùn)力投入看,今年上半年航空運(yùn)力增速仍較快(上半年平均ASK 增速在14% 左右),對機(jī)場航空地面收入仍是積極的。第三,隨著新航站樓的啟用,在白云機(jī)場和香港機(jī)場產(chǎn)能利用率相對飽和的基礎(chǔ)上,深圳機(jī)場的時刻資源有望得以進(jìn)一步提升,由此樹立其在珠三角地區(qū)機(jī)場的鼎足地位。 
         
        著力打造物流發(fā)展平臺,提升貨運(yùn)板塊競爭力。推動實(shí)現(xiàn)臺灣全貨機(jī)航線順利開航,明確了新增深圳機(jī)場為臺灣定期貨運(yùn)航班通航點(diǎn);協(xié)助DHL 開通美國全貨機(jī)航班,形成三大國際快遞巨頭齊聚的新格局;與順豐集團(tuán)達(dá)成主業(yè)特許經(jīng)營, 其中貨站、安檢特許經(jīng)營在國內(nèi)尚屬首次,成為民航推行特許經(jīng)營的成功案例。通過做好貨運(yùn)區(qū)域規(guī)劃、優(yōu)化中轉(zhuǎn)貨保障方案、推動跨境電商業(yè)務(wù)試點(diǎn)等工作積極開拓市場,貨運(yùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,去年國際貨郵占比達(dá)23.6%,全貨機(jī)承運(yùn)貨量達(dá)43%. 
         
        深港機(jī)場合作提升至新高度。深港機(jī)場在區(qū)位條件、市場定位、發(fā)展戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)營模式、航線網(wǎng)絡(luò)、交通配套設(shè)施、空域資源、發(fā)展?jié)摿?、通關(guān)模式等各方面具有較多的優(yōu)勢互補(bǔ)和合作條件,依托深圳機(jī)場成熟、發(fā)達(dá)的國內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)與香港機(jī)場發(fā)達(dá)的國際航線網(wǎng)絡(luò),兩地機(jī)場在航空客運(yùn)業(yè)務(wù)協(xié)作程度的不斷加深,港深機(jī)場推出多種相關(guān)服務(wù)產(chǎn)品,如“深港飛”、“經(jīng)深飛”、港深機(jī)場直達(dá)巴士、跨境候機(jī)樓等,深港機(jī)場之間業(yè)已形成的互補(bǔ)合作關(guān)系,并將逐步推出滿足市場不同需求的服務(wù)產(chǎn)品,將業(yè)務(wù)合作提升至更高層次。 
         
        公司近幾年暫無大規(guī)模的資本開支計(jì)劃。依據(jù)深圳機(jī)場總體規(guī)劃,公司遠(yuǎn)期規(guī)劃建造T4航站樓,目前正在前期規(guī)劃中,隨著公司航站區(qū)主體擴(kuò)建工程完成后, 近幾年暫無大規(guī)模的資本開支計(jì)劃。 
         
        公司半年度業(yè)績預(yù)告對全年高增長形成指引。歸屬于上市公司股東的凈利潤約為19,442萬元-21,950萬元,比上年同比增長55%-75%,基本每股收益約為0.1105元-0.1247元。本年度上半年業(yè)績預(yù)增的原因是公司由于航空主業(yè)的較快增長以及營業(yè)成本增長放緩,使得業(yè)績大幅上升。我們預(yù)計(jì)隨著深圳機(jī)場產(chǎn)能生命周期向上打開,未來幾年盈利有望大幅向上,預(yù)計(jì)2015-16年EPS 分別為0.21元和0.32元,考慮公司業(yè)績底部反轉(zhuǎn)的高增長性且市值較上海機(jī)場仍偏小,給予11.2元目標(biāo)價,對應(yīng)15-16年P(guān)E 分別為53.3倍和35倍,增持評級。